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乔戈里资本牛小涛-在a股投资的生存和利润法则中,实现这五个利润并不难

作者:配资指南网
来源:http://www.66109.net
日期:2020-09-20 14:43
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乔戈里资本牛小涛-在a股投资的生存和利润法则中,实现这五个利润并不难

  

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乔戈里资本牛晓涛:在A股投资的生存和盈利法则,做到这五点盈利就不难

 

  私募行业在过去几年发展非常迅速,其规模在短短三年内翻了一番。今年的a股市场是一个结构性牛市,今年前三个季度,战略性私募股票的平均回报率超过25%。然而,今年的市场也在考验私募基金经理的投资能力。几天前,乔戈里资本(Jogori Capital)董事长牛小涛谈到了他在投资过程中的一些见解。

  问:今年的a股市场是一个结构性牛市。科技股和消费类股已经从牛市中脱颖而出。你如何在a股市场生存和盈利?

  牛小涛:从指数来看,中国的a股在过去10年几乎没有增长太多。a股投资者主要是散户。据统计,散户投资者在a股中的损失率约为90%,这意味着只有10%的散户投资者能够获利。最近,我参加了绍兴一家经纪公司举办的论坛。绍兴经纪公司营业部是中国最大的经纪公司营业部,这里有很多零散的牛。即便如此,随着今年市场指数的全面上升,统计数据显示,只有15%的营业部股东实现了盈利。

  首先,投资应该有正确的投资逻辑。投资股票,只要你在交易,无论你买还是卖,你都在做决定。决策需要逻辑,每个股东在决策时都有自己的逻辑,并且相信自己的逻辑是正确的。然而,大多数投资者在股市上赔钱的事实表明,他所依赖的投资逻辑是错误的。

  问:在今年的a股结构性牛市中,为什么白马股票走出了牛市?这是什么逻辑?

  牛小涛:在二级市场交易股票,要发现问题,研究问题,理清投资逻辑。例如,2017年,钢铁和煤炭库存大幅上升,其背后的逻辑是供应方改革、减少产能的行政手段以及供应减少。上市钢铁和煤炭企业的利润自然增加,股票自然上涨。以茅台、格力、恒瑞药业、海天叶巍(603288)为代表的白马股已经走出牛市,其背后的逻辑是,在中国经济“L”型底部和缓慢增长期间,市场竞争将加速,行业集中度将提高,各行业龙头企业的市场份额将扩大,业绩将实现高增长。

  另一方面,在经济增长放缓、信贷紧缩的背景下,市场上出现了许多实力较弱的制造厂商和公司,行业集中度在一定意义上表现出互联网的特征,即一家独大、赢家通吃。如果你理解这个逻辑,你就会明白这种现象更符合价值投资的概念,是市场竞争的必然结果。今年的市场总体上是好的,但许多散户投资者因为空头头寸或低仓位而错过了市场。这是由于错误的投资逻辑,认为只有经济好,股市才会上涨。事实上,纵观a股历史,经济质量与a股业绩相关,但不是绝对的。这并不意味着当经济增长率下降时股市会下跌,也不意味着优秀公司的股票在经济低迷时不会上涨。事实上,在经济表现不佳的时期,领先公司和大盘股公司的表现更加确定,股票表现更好。

  问:在投资过程中,投资者的情绪管理非常重要。你如何控制自己的情绪?它背后的诡计是什么?

  牛小涛:对于投资者来说,市场是你交易时间的战场。a股的波动性相对较高。在信息发展的时代,一方面,我们要分析和过滤各种信息,另一方面,我们要做dl思维,这需要很高的心理素质和知识水平。许多专家一开始就谈论股票,如果他们真的自己操作,他们会赔钱,因为理论和逻辑判断只能解决a股三分之一的问题,而最困难的是思维和情绪管理。

  人们常说这支股票不错。当你买它的时候,它开始下跌。当你卖出时,市场会反弹。因为你不思考,你无法控制自己的情绪。大多数人赔钱是因为他们无法控制自己的情绪。以个股的运作为例,很多人都是利大于弊。通常,一只股票下跌了5%,不愿意割肉,又下跌了10%。相反,它必须覆盖该位置并降低成本。当亏损达到50%时,它并不害怕。然而,当一只股票刚刚上涨10%时,它非常害怕和担心回调,所以它提前下车。然而,在那之后,股票继续上涨,这是散户投资者普遍存在的情绪管理问题。好票不能拿,差票不愿意被砍掉。

  问:在投资过程中,你如何看待投资心态对投资收益的影响?

  牛小涛:投资股市是一个长跑。只要你不离开市场,他就没有尽头。从长远来看,你的对手是你自己的心态。我们应该有一个好的态度,用乐观积极的态度看待市场中的问题和我们自己的认知差距,不要在投资失败时失去信心,不要贪婪地赚钱。当每个人都买股票时,他们相信自己属于少数能赚钱的人。然而,现实是残酷的,许多人在赔钱后对股市失去信心。失败是成功之母,这不是股票市场的空洞说教。2015年我也损失了很多钱,但我没有选择离开和放弃。相反,我总结了自己的缺点,并继续保持对股市和自己的信心。

  需要强调的是,保持对自己的信心尤为重要。有必要把投资失败和失败的教训视为宝贵的财富,这样你才能在残酷的市场中保持力量,做出正确的决策。如果你把投资失败归咎于你自己以外的原因,这无助于提高你的判断力和技术战术水平。同时,当你在市场上赚钱时,你应该尊重市场,充分意识到人性的弱点,控制贪婪。无数案例证明,当你被市场上的利润冲昏头脑时,风险就会到来。

  问:你如何看待当前市场中小散户和机构投资者之间的博弈关系?

  牛小涛:2015年股市波动后,国足成为a股的主力军,国足在二级市场的一举一动都成为市场的风向标。自去年以来,开放资本市场的步伐加快了。截至11月20日,外资股总规模已达1.77万亿元,几乎相当于国内主要投资机构的持股水平,外资对a股的影响越来越明显。作为散户和中小机构投资者,如何预测包括外资、国家队和公共基金在内的大型机构在二级市场的行为,需要积累和理解市场行为的逻辑。

  在二级市场,中小散户和大机构有时会有博弈对手和利益共同体的关系。在熊市中,机构也会赔钱。在牛市中,一些公共和私人基金不如散户投资者盈利。作为市场参与者,你应该分析和研究大型机构的投资逻辑和行为动态。具体来说,今年你应该重点研究和分析外资在二级市场的投资偏好和运作方式。总的来说,外国投资者更喜欢消费类股和科技股,他们在操作技术方面买入的水平较低,下跌时买入的越来越多,而不是追逐更高的价格。

  问:今年以来,外资已成为市场风向标。在金融开放的背景下,你如何看待这个问题?

  牛小涛:去年第四季度,外资加速开仓,越跌越多。许多知名外资机构在开仓后亏损了20%。他们被国内媒体嘲笑为中国股市开始割“外国韭菜”。然而,在2019年第一季度,市场反弹了700点,敢于逢低买入的外资获得了巨额利润。这种对机构潜在投资行为的预判来自于对市场参与者行为逻辑的心理分析,最终结果反映了纳什均衡,即当每个参与者的平衡策略是实现自己期望的最大利润时,同时,所有其他参与者也遵循这一策略。事实上,不同的玩家之间没有事先的交流。

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