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《证券日报》-股市改革方案有三大特点

作者:配资指南网
来源:http://www.66109.net
日期:2020-09-20 19:45
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《证券日报》-股市改革方案有三大特点

  

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证券日报:股市改革一揽子措施有三大特点

 

  ■董少鹏。

  自10月14日以来,提振资本市场信心、促进市场改革和发展的措施相继出台,沪深股市也走出了强劲反弹。许多投资者担心市场复苏的趋势能否持续。我们还能期待哪些其他举措?如何平衡机遇和风险。

  笔者认为,无论是从中国经济基本面的角度,还是从资本市场应该承担的职能来看,都有必要保持股票市场的相对活跃。特别是在供给侧结构改革逐步深化的情况下,应进一步完善资本市场的基本制度建设,强化内部稳定机制,增强市场化定价能力,发挥其枢纽作用。

  股票市场的低迷和早期缺乏人气是由许多内部和外部因素造成的;但总的来说,负面因素的心理影响更大,经济基本面的稳定性并没有发生根本变化。把党中央对形势的判断和对市场的关心传递给市场的各方,把研究制定的政策措施落实到位,是当前工作的重点。

  目前推出的改革和发展措施针对的是市场建设的缺点和不足,针对性强,有三个突出特点。

  一个是“输血”。商业银行通过债务、股权、信贷等工具为企业补充流动性,尤其是对民营企业。公共基金、私人基金、商业银行的金融管理子公司和保险基金的特殊产品向股票市场注入流动性。通过特殊平台的设计,有助于防范风险,疏通货币政策的传导机制。

  10月22日,国务院常务会议决定,支持民营企业债券融资市场化。中国人民银行依法为专业机构提供初始金融支持,并按照市场化运作和风险防范的原则,委托专业机构为正常经营、流动性暂时困难的民营企业提供信用增级支持。这只是开始,相关的登陆措施将陆续公布。

  第二是“振兴”。目前,解决部分上市公司股权质押问题尤为迫切。银行业金融机构应科学合理地管理股权质押融资业务的风险。有必要完善政策,鼓励各类基金帮助前景看好但暂时陷入经营困境的上市公司缓解股权质押的困境。

  近年来,一些地方政府积极组织专项资金,缓解民营企业的资金压力和股权质押问题。基金行业协会和证券业协会也出台了鼓励基金公司和证券公司设立相应专项计划的措施。

  另一项振兴措施是深化以市场为导向的并购改革。目前,并购“小快”审计机制已经启动,将按行业实施“分业制”审计,优先适用于高科技行业。它还将丰富并购支付工具,提高审计效率,鼓励和支持上市公司依靠并购做大做强。

  第三是“创新”。目前,部分上市公司的股价已经跌破净资产值,这是推出股份回购制度的合适时机。有必要加快相关的修订程序。修订完成后,监管机构将有效支持符合条件的上市公司按照法律法规回购股份。

  监管部门将进一步完善首次公开发行机制,加大对科技创新企业上市的支持力度。要提高创业板的包容性,提高创业板上市公司的质量。推进新三板发行交易制度改革,提升上市企业融资服务功能。

  总结以往资本市场监管的经验教训,设计保险资金和银行理财资金进入市场的“专用平台”模式,严格防范和控制风险的跨领域传递。保险资金继续坚持金融和战略投资方向,同时设立“特殊产品”;银行融资资金纳入专项银行融资分支机构管理。

  从以上分析可以看出,近期和即将出台的措施不仅是为了挽救眼前的需求,而是着眼于长远发展,完善现代经济体系和现代金融体系。资本市场作为金融体系的枢纽部门,与其他部门有着高度的相关性,对广泛的金融市场预期有着巨大的影响。只有完善资本市场的基本制度,才能充分发挥其稳定经济、金融和预期的关键作用。

  笔者建议,下一步可以拓宽对金融和央行顶层设计的思路,将国家金融顶层信贷与市场稳定机制相结合,打造新的资本市场“稳定器”,推进中国特色资本市场的制度创新。

  需要指出的是,要提振资本市场的士气,推动股市复苏,必须坚持服务实体经济、鼓励价值投资、防范和化解风险的统一,避免“蒙混过关”、“鱼目混珠”。要完善市场定价功能,倡导优质优价、劣质低价的投资理念,鼓励优质企业做大做强,让不合格企业退出市场。无论如何,投资者应该遵循价值投资、长期投资和理性投资的大方向。

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