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锂电池上游企业瞄准科技板块-新能源汽车资本化预热_1

作者:配资指南网
来源:http://www.66109.net
日期:2020-09-23 12:33
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锂电池上游企业瞄准科技板块-新能源汽车资本化预热_1

  

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锂电上游企业瞄准科创板:新能源车资本化预热

 

  3月22日,首批9家科技板块企业名单揭晓,其中3家与新能源汽车产业相关,分别是以碳纳米管导电浆料为主的科技、锂设备公司李、负极材料公司科技。锂电池上游企业瞄准科技板块-新能源汽车资本化预热_1

  拟上市的三家新能源汽车产业链公司都集中在上游锂电池行业,从事设备制造和原材料生产。中信证券汽车行业分析师(600030)指出,锂电池行业企业第一批被交易所科技板块接受,表明中国锂电池产业链具有核心科技实力,也是国家未来重点关注的行业之一。

  其中,白蓉科技在收入和利润规模上远远超过其他两家。作为电动汽车电池负极材料的供应商,白蓉科技为行业内许多知名锂电池制造商供货,包括宁德时报(300750)、天津李绅等。与传统的三元正极材料相比,白蓉技术主导产业大规模生产的NCM811在电池能量密度方面具有更大的优势。

  2018年,白蓉科技完成了第三轮融资,估值超过100亿元人民币。宁波白蓉的实际控制人是白善厚,他也是a股上市公司党生科技(300073)的创始人,而党生科技(300073)也被白蓉科技列为直接竞争对手。3月25日,党生科技(300073)收盘微涨2.42%,目前市值为135亿元。

  新能源汽车推动上游产业的增长?。

  报告显示,白蓉科技2018年的营业收入为30.2亿元,归属于其母公司的净利润为2.1亿元。与从事相同或相似业务的公司相比,白蓉科技仍有一定差距。2017年,宁波白蓉阴极材料业务收入为18.8亿元,党生科技(300073)、厦钨工业(600549)和杉杉能源分别为19.3亿元、40.8亿元和42.6亿元。

  然而,白蓉科技表示,其三元正极材料的毛利率高于党生科技(300073)和厦门钨业(600549),因为毛利率较高的高镍三元正极材料的收入规模所占比例相对较大。此外,近年来,公司的业务也快速增长。2018年,归属于母亲的营业收入和净利润分别增长62%和600%。

  白蓉科技的业绩增长得益于新能源汽车产业的爆发。2018年,尽管中国汽车市场销量28年来首次出现下滑,但新能源汽车销量达到125.6万辆,同比增长61.7%。新能源汽车的增长带动了动力电池行业的增长,同时行业上游的材料行业也从中受益。

  数据显示,近年来,锂电池各种应用的市场规模发生了结构性调整,动力锂电池的出货量从2011年的1.08兆瓦时上升到2016年的40.52兆瓦时,市场份额从2.32%上升到34.30%。动力电池容量的快速增长进一步扩大了上游锂电池关键材料的需求。

  白蓉科技的主要产品是锂三元正极材料,它是动力电池的核心材料,其特性直接影响电池的能量密度等性能。在当前新能源汽车补贴政策下,高能量密度、长电池寿命的电动汽车可以获得更高的补贴,白蓉科技的产品优势凸显。

  根据白蓉科技的招股说明书,该公司是中国第一家实现NCM811大规模生产的制造商,NCM 811在2017年中国大规模生产中处于领先地位,当年在国际出货量中排名第一。NCM811是一个模型。在三元正极材料中,通常根据镍、钴、锰和铝的组成比例分为NCM333、NCM523等型号。

  相比之下,高镍材料电池的能量密度超过普通动力电池。目前,磷酸铁锂和普通三元锂电池的能量密度分别为150瓦时/千克和160瓦时/千克,而高镍三元锂电池的能量密度有望达到300瓦时/千克。

  事实上,白蓉科技的实际控制人白善厚,也是同行公司党生科技(300073)的创始人。2010年,党生科技(300073)在创业板上市,白山厚当时持有8.42%的股份。然而,在2013年,他辞去了党生科技(300073)的董事职务,重新开始了他的事业。

  离开时,白山厚带走了党生科技(300073)的一批“下属”,如曾担任党生科技(300073)总经理助理、生产总监、运营总监、副总经理的张慧清,现任宁波白蓉董事、副总经理。此外,白山厚还从韩国带来了锂电池正极材料专家刘相烈,与他合作,促进了中韩两国R&D资源的整合。

  高镍含量三元材料的不确定度?。

  高镍三元材料具有很高的技术壁垒,在制备技术和成本上仍远远高于普通三元材料。目前,国产NCM811的成熟和推广还有很长的路要走。

  白蓉技术早期投资者的材料表明,高镍三元材料存在两个主要技术问题:一是颗粒性能的相变容易导致电池容量和循环性能的衰减;第二,颗粒在循环后被破坏,这导致电池的化学性质和安全性能的衰减。

  据研究报告显示,目前,多晶NCM523和NCM111等常见三元阴极材料仍是中国的主流,占52%,单晶NCM523占30%,高镍NCM622和NCM811/NCA分别仅占12%和6%。

  报告预测,随着动力电池能量密度要求的提高,三元正极材料的高镍化过程将进一步加快。

  然而,高镍电池并非白蓉科技独有。白蓉科技有限公司表示,只有少数企业掌握了高镍三元正极材料的核心技术。据了解,目前,党生科技(300073)、杉杉能源等企业已相继生产出高镍三元正极材料,NCM811/NCA材料在动力电池市场的应用逐渐增多。

  近日,科技(300073)董事会秘书曲晓丽在回应投资者询问时表示,目前公司产品主要以NCM523为动力,随着市场需求向高镍方向发展,NCM622和NCM811的出货量比例逐渐增加。

  但需要指出的是,从政策制定的角度来看,未来将会放开对动力电池能量密度的硬性要求,尽可能将选定能量密度的动力电池“交给市场”。

  此前,工业和信息化部发布的《节能与新能源汽车技术路线图》也提出了动力电池的能量密度发展目标。但是,在去年12月发布的《汽车产业投资管理条例》中,取消了之前意见稿中提到的新动力电池投资项目的能源密度要求。

  上述规定不仅在很大程度上放宽了市场准入规则,而且削弱了近年来在行业发展过程中一直追求的电池能量密度等技术指标。中国新能源(600617)知名汽车专家王炳刚在接受《21世纪经济报道》采访时表示,取消能源密度要求是明智之举,现阶段提高能源密度“过于焦虑”,容易引发一些安全问题。

  事实上,业界一直对高能量密度电池的短期需求持怀疑态度。一方面,新能源汽车的市场需求是否都集中在高耐久性上还不确定;另一方面,过度追求高能量密度和高充电率也会增加成本压力和潜在的安全隐患。

  随着新能源汽车补贴的逐步减少,行业预期相关投资将更加合理,汽车制造商将综合考虑各种因素,结合市场需求、产品定位等因素,选择最有利的解决方案。从这个角度来看,高镍含量的上游三元材料爆炸需要时间。

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