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股价减半,叫好,不叫卖,心甘情愿的酿酒业

作者:配资指南网
来源:http://www.66109.net
日期:2020-09-23 20:36
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股价减半,叫好,不叫卖,心甘情愿的酿酒业

  

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股价腰斩叫好不叫卖的舍得酒业

 

  资料来源:Zhongwang.com。

  长期以来,“喝酒吃药”是a股投资者津津乐道的市场。当市场不确定甚至下跌时,这两个行业趋于稳定,因此白酒和医药行业也被投资者视为风险防范的最佳“避风港”。

  然而,今年的“饮酒”市场并没有出现,这让投资者感到意外。不仅如此,整个白酒行业甚至出现了“萎缩”的迹象。据统计,今年年初,19家a股白酒上市公司的总市值约为1.7万亿元,但只剩下约1.3万亿元。换句话说,2018年,白酒板块的蒸发市值将达到4000亿元。

  在这19家公司中,舍德酒业(600702)是一家亏损严重的公司。今年年初,公司的股价最高达到了51元/股,但现在只有23元/股,公司的市值也从原来的100亿缩水到了77.5亿,市值蒸发的速度惊人。

  市场价值蒸发如此之大,以至于市场对社德酒业(600702)的态度并不坚定。然而,这种表现与公司的表现形成了鲜明的对比。

  10月25日,社德酒业(600702)发布的第三季度报告显示,今年前三季度,公司总收入为15.9亿元,同比增长27.8%;净利润2.7亿元,同比增长186.0%。

  同时,公司实现酒类产品净销售收入13.2亿元,毛利率72.1%,净利率18.6%。根据毛利率数据的比较,该行业同期平均毛利率仅为49.2%,这表明社德酒业(600702)盈利能力非常强,甚至在行业中排名第一。

  然而,出色的业绩并没有给谢德酒业(600702)带来转折点,甚至在第三季度报告发布后的几个交易日里,谢德酒业(600702)也经历了跌停。即使该公司股价因后期发布的股权激励计划草案而上下波动,市场仍将此解读为“超卖反弹”。随后,公司股价的下降趋势和交易量的减少也验证了预测的准确性。

  “业绩好不叫卖”,这让社德酒业(600702)略显尴尬,但市场不会无缘无故地给业绩好、发展潜力大的目标下定论。因此,如果你想发现投资者的问题,你需要回到公司的财务报告。

  根据公司财务报告,截至前三季度,社德酒业新增经销商344家(600702),目前经销商总数为1608家。这表明该公司仍在扩大销售市场。但是,值得注意的是,公司第三季度末的预收款为1.79亿元,比去年同期减少了9800万元。

  众所周知,投资者在研究白酒行业时,预收款的变化比收入利润更重要。因为预付款数据的变化不仅能反映公司对下游经销商的管理能力,还能在一定程度上反映市场对产品需求的变化。一般来说,10月份之后,白酒销售将进入旺季,经销商将适当储备热卖白酒,因此热卖白酒公司在此之后将从经销商处获得更多的现金预付款。

  前三季度,社德酒业(600702)预收账款占本期总收入的11.3%,白酒行业龙头贵州茅台(600519)占比达到20.3%。此外,社德酒业(600702)预收账款占去年同期的22.7%,且呈下降趋势。

  这表明,在社德酒业扩大经销商规模的同时,其下游议价能力也有所下降。预付款的下降作为公司未来收入的领先指标,可能表明社德酒业(600702)的渠道控制能力正在下降,这可能成为影响公司未来收入的一个重要因素。

  但是,目前社德酒业(600702)的现金流情况相对稳定。第三季度报告显示,公司流动资产负债率为41.4%,低于去年同期的43.9%,表明公司长期偿债能力不断增强。同时,公司目前的周转率为1.83,比行业平均水平3.12更接近2,表明公司短期偿债能力较强。

  但是,从整体现金流量来看,今年前三季度,社德酒业(600702)经营活动产生的净现金流量占本期总收入的比例仍较去年同期大幅下降,这也可能对公司未来的可持续经营能力产生不利影响。

  从以上数据可以看出,在整体行业环境低迷的背景下,投资者的目光不仅仅是看上市公司目前的表现,更关注其未来的可持续发展能力。虽然舍德酒业(600702)取得了优异的业绩,但其增长需要得到体现,才能成为投资者眼中的优质投资目标。

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