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最近的几个热点-通胀压力、重启PSL以及货币政策选择,央行做出了全面回应

作者:配资指南网
来源:http://www.66109.net
日期:2020-11-24 05:11:52
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最近的几个热点-通胀压力、重启PSL以及货币政策选择,央行做出了全面回应

  

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近期几个热点:通胀压力、重启PSL、货币政策抉择,央行全面回应

 

  9月份,新社会福利和新信贷的数据非常好。10月15日,央行发布的最新数据显示,截至9月底,M2广义货币余额为195.23万亿元,同比增长8.4%,预期增长8.2%;9月份,社会融资规模增加2.27万亿元,预计为1.885万亿元;9月份,人民币贷款增加了1.69万亿元,预计为1.36万亿元,而此前为1.21万亿元。

  同日,在央行举行的2019年第三季度金融统计新闻发布会上,中国人民银行办公厅主任、货币政策部主任孙国峰、统计调查部主任阮、金融市场部主任邹兰就市场对第三季度数据、货币政策、价格、等问题的关注作出回应。

  推动社会融合增长的因素是什么?

  据初步统计,前三季度社会融资规模增加18.74万亿元,比去年同期增加3.28万亿元。其中,对实体经济的人民币贷款增加13.9万亿元,同比增长1.1万亿元。

  严说,从结构上看,前三季度社会融资规模同比增长有四个原因。首先,对实体经济的金融支持有所增加;第二,公司债券增加更多,比例增加;第三,地方政府发行专项债券的力度相对较强;四是表外融资下降趋势明显改善,前三季度表外融资三次下降明显收窄。

  具体而言,前三季度,金融机构向实体经济发放的人民贷款增加13.9万亿元,比上年同期增加1.1万亿元;前三季度公司债券融资净额为2.39万亿元,比上年同期增加6955亿元。从比例上看,前三季度公司债券融资占同期社会融资规模的12.8%,高于去年同期。1.8个百分点;前三季度地方政府专项债券融资净额为2.17万亿元,比上年同期增加4704亿元;表外融资方面,委托贷款同比减少6554亿元,减少5138亿元;信托贷款同比减少1078亿元,减少3589亿元;未贴现银行承兑汇票同比减少5224亿元,减少1562亿元。

  阮表示,从央行掌握的数据和实体经济运行规律来看,第三季度宏观杠杆率保持稳定,即使有所上升,增速也相当有限。

  如何平衡降低融资成本和防止通胀之间的关系?

  根据国家统计局发布的数据,今年9月,全国居民消费价格指数同比上涨3.0%。

  孙国峰表示,从货币政策的角度来看,所有指标都应该重点关注。其中,就国际民生而言,国际上最关注的是CPI指标。此外,我们还应该注意价格趋势的动态变化。

  “这也涉及到期望值的管理。目前,中国没有持续通货膨胀和通货紧缩的基础。当然,我们必须防止通胀预期的扩散,防止风险循环。通过改革降低融资成本的效果更好。”孙国峰说道。

  在成本控制方面,孙国峰表示,在LPR改革中,首先是推广LPR,这有利于利率下调;二是推动LPR利率小幅下行;第三,打破贷款利率的无形下限。

  根据9月底的统计,LPR定价在新发放贷款中的应用占56%,而大银行所占比例较高。由于体制改革和合同修订等问题,中小银行进展相对缓慢,后期将加快步伐。

  另一方面,要通过稳健的货币政策姿态,控制预期,保持M2货币供应量和社会融资规模的增长与名义国内生产总值的增长基本配资,从而发出良好的信号。同时,基准存款利率保持稳定,通过关注LPR改革和稳定预期,可以实现降低融资成本和防止通胀之间的平衡。

  基准贷款利率何时取消?

  今年8月,央行进一步深化利率市场化改革,完善LPR定价机制。

  "取消贷款基准利率是一个自然的过程."孙国峰表示,中国人民银行正在积极推广LPR的应用。目前,LPR的比例正在逐步提高,进展超出预期。同时,它也在研究股票定价基准的转换。“各方都有许多好的建议,我们也在吸收研究成果。未来,股票贷款将提前,未来贷款基准将逐渐淡出。”。

  孙国峰介绍,中国人民银行正在积极推广LPR的应用,其比重正在逐步增加。LPR申请新贷款的评估时间已经确定。对于大银行,设定“358”的进度要求,今年9月,以LPR为定价基准的新增贷款比例不低于30%,第四季度不低于50%,明年第一季度不低于80%;中小银行设定了“58”的进度要求,今年第四季度应用LPR作为定价基准的比例不低于50%,明年第一季度不低于80%。

  孙国峰表示,以LPR为定价基准的新增银行贷款比例已达到56%,其中大银行使用情况较好,比例较高。我相信,随着制度的优化,中小银行的情况会更好。

  这一举措也有助于打破贷款的隐性下限。孙国峰介绍,截至9月底,贷款利率比LPR低50个基点,占贷款总额的8%,打破了贷款的隐性下限。

  接下来,多边基金利率会降低吗?

  新的LPR报价机制于8月20日首次推出,一年期LPR为4.25%,略低于前一年期LPR的4.31%;五年以上的LPR是4.85%。9月20日,贷款市场报价利率LPR被更新,一年期LPR利率又下降了5个基点。

  根据一些意见,LPR最近宣布的两次降级都低于市场预期。

  对此,孙国峰表示,LPR在8月20日和9月20日出现下跌,这与市场预期大致一致,这体现在LPR加号的收窄,更体现了风险溢价变动的因素。

  “此前的市场利率已经大幅下降。9月16日,央行全面降息有利于降低商业银行自身的融资成本,也有利于降低LPR 9月20日的报价。”孙国峰说道。

  孙国峰强调,MLF利率是中央银行通过竞价形成的市场流动性,是影响市场流动性的供求因素,但只是影响LPR报价的一个因素。就LPR利率本身而言,目前通过改革完善了利率传导机制,疏通了传导渠道,从而促进了贷款利率的实际下降趋势。通过改革,我们已经看到了效果,并且随着今后的改革,我们将看到改革效果的更多体现。

  连续五个月,你为什么重启PSL。

  2019年9月,央行向中国国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行增加了246亿元人民币的PSL住房抵押贷款补充贷款,该贷款在PSL连续5个月暂停后重新启动。

  重启发射是否意味着PSL将成为未来的正常工具?

  孙国峰表示,今年以来,债券市场利率一直在下降,发展和政策性金融机构通过发行金融债券筹配资金的成本降低,因此对PSL的需求有所下降。

  “我有几个月没有这样做了,我通过发行债券解决了这个问题。”此外,孙国峰表示,一些原本借入PSL资金发放的存量贷款到期后,可以收回资金,发放新的其他贷款,也可以发放以前的资金。

  在投资方面,孙国峰说,PSL支持国民经济重点领域的薄弱环节和社会事业投资,支持领域的具体项目由发展和政策性金融机构自主决定。发展和政策性金融机构也在积极拓展市场化融资渠道,改善债务结构,培育多元化融资渠道,进一步实施反周期调整。

  编者:林杰志。

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